No 2 • 2025 • МАРТ—АПРЕЛЬ

Скачать номер

СОДЕРЖАНИЕ

Финансовая экономика

Караев А. К., Пинская М. Р., Мельничук М. В. Краткосрочное прогнозирование налоговых доходов бюджетов: применяемые методы и их релевантность для России

_{Статья посвящена выявлению релевантных методов краткосрочного прогнозирования доходов региональных и местных бюджетов для повышения точности прогнозов. Методологическую основу исследования составляет аналитический обзор научных публикаций о способах прогнозирования доходов бюджетов, выявление их отличительных особенностей, ограничений их применения, а также обосновании выбора метода, обеспечивающего высокую точность прогнозирования налоговых доходов субнациональных бюджетов. Аргументировано, что точность прогнозов доходов является важнейшим компонентом экономического планирования правительства, так как позволяет разработать эффективно действующую налогово-бюджетную политику, распределять ресурсы и осуществлять стратегическое финансовое управление. Учитывая, что достижение точного прогноза является сложной задачей, в статье показано, что одним из основных источников ошибок в прогнозировании доходов является выбор метода прогнозировании доходов, в дополнение к множеству политических и институциональных факторов, влияющих на точность прогнозов. На основе компаративного анализа существующих методов прогнозирования отобраны два метода: метод прогнозирования временных рядов (традиционный метод SARMA/SARIMA) и метод прогнозирования на основе дискретного вейвлет-преобразования. Проведена их апробация на данных агрегированных ежемесячных налоговых доходов консолидированных бюджетов субъектов Российской Федерации за период с января 2011 года по март 2023 года. Выявлено, что метод прогнозирования на основе вейвлет-преобразований по всем показателям превосходит традиционный метод SARMA/SARIMA и позволяет достичь более высокого уровня точности прогнозов ежемесячных агрегированных налоговых доходов консолидированных бюджетов регионов России. Результаты исследования демонстрируют высокий прогнозный потенциал краткосрочных методов прогнозирования с предварительным разложением временных рядов на основе вейвлет-преобразований. Полученные результаты позволяют повысить точность классических методов прогнозирования и тем самым способствуют росту эффективности и результативности бюджетного планирования и прогнозирования.}

_{Ключевые слова: прогнозирование; налоговые доходы: дискретное вейвлет-преобразование: метод SARMA.}

Галанова А. В., Гусаков Д. Р. Рынок атрибутики компьютерных игр как специфический финансовый рынок

_{Развитие компьютерных онлайн игр сопровождается созданием нового типа вещей, которыми можно обмениваться, – игровой атрибутикой, или электронными игровыми вещами. Сначала этими вещами разрешается делиться (дарить, передавать), затем обмениваться по договорённости, потом обмениваться с помощью виртуальной (игровой) валюты, которая выступает в качестве меры «стоимости» компьютерной игровой вещи и, наконец, по мере того как виртуальная валюта начинает конвертироваться в реальные деньги, рынок игровой атрибутики приобретает существенные черты финансового рынка, доступного уже не только непосредственным игрокам, но и инвесторам. Игровая вещь по своему происхождению не является источником процентного или дивидендного дохода по типу ценной бумаги, но, поскольку её цена определяется быстро меняющимся во времени соотношением спроса и предложения, такая вещь превращается в потенциальный источник чистого дохода для инвестора, нацеленного на получение прибыли в виде разницы в ценах игровой атрибутики. Цель настоящей статьи – рассмотреть основные особенности рынка компьютерной игровой атрибутики как рынка альтернативных финансовых инвестиций, а также обратить внимание на нюансы, которые стоит учитывать потенциальным инвесторам. Методологическую основу исследования составляют такие методы научного познания, как анализ, сравнение и синтез, а также метод конкретных ситуаций (метод кейсов, или кейс-стади) и контент-анализ. В результате исследования среди прочего делается вывод о том, что рынок атрибутики компьютерных игр развивается быстрыми темпами, имеет глобальный характер, а инвестиции в него в некоторых случаях могут выступать в качестве альтернативы инвестированию в традиционные финансовые активы.}

_{Ключевые слова: компьютерная игра, торговая игровая платформа, Steam, игрок, игровая атрибутика, виртуальный товар, инвестиции, инвестор.}

Логинова В. С. Влияние введения трансграничного регулирования в ЕС на стоимость российских компаний

_{В рамках развития мировой климатической повестки одной из наиболее значимых инициатив по снижению выбросов парниковых газов является введение трансграничного углеродного регулирования в Европейском союзе. Цель данной работы – подтвердить наличие значимого негативного влияния трансграничного углеродного регулирования на стоимость российских компаний, как примера реализации переходных климатических рисков. Это позволит предоставить эмпирические доказательства того, что российский финансовый рынок оценивает события, связанные с введением трансграничного углеродного регулирования, как новый значимый риск для российских компаний. Приведенное исследование с использованием методов событийного анализа и построения авторегрессионных моделей для оценки сверхдоходностей подтвердило, что риски от введения трансграничного углеродного регулирования учитываются российским финансовым рынком. Также была продемонстрирована возможность митигирования переходных климатически рисков, что говорит о необходимости их включения в анализ при формировании стратегии компании в долгосрочной перспективе. Кроме того, был продемонстрирован подход по получению «очищенной» доходности, который позволяет хорошо оценить эффект от события, связанного с углеродным регулированием, а также проверить результаты на устойчивость. Несмотря на то, что сейчас объем экспорта в ЕС существенно снизился, как и риск от введения регулирования, полученные выводы будут актуальны на фоне развития рынков углеродного регулирования в азиатских странах (Китай, Япония, Казахстан и др.). Это наиболее вероятное развитие событий с учетом того, Китай, заявивший о достижении углеродной нейтральности к 2060 г., запустил национальный рынок торговли квотами, аналогичный ЕС, в 2021 г, и является крупнейшим экспортным рынком для российский углеродоемких компаний.}

_{Ключевые слова: переходные климатические риски, стоимость компании, событийный анализ, авторегрессионные модели, трансграничное регулирование, ТУР.}

Мировая экономика

Сечин И. И. Мировая энергетика: современные вызовы

_{Целью данной статьи является выявление структурных изменений, происходящих в настоящее время в мировой энергосистеме, и их взаимосвязи с геополитическими и экономическими процессами. Исследование опирается на методы системного и экономического анализа, систему экспертных оценок, а также общенаучные методы изучения экономических явлений, включая анализ исторических источников, временных рядов, а также метод аналогий. В статье показано, что призывы сторонников ускоренного энергетического перехода отказаться от использования ископаемого топлива недостаточно обоснованы с научной точки зрения и практически нереалистичны. Также в статье охарактеризован ряд происходящих в настоящее время процессов крупномасштабной геополитической трансформации, воздействующих на мировую энергетическую систему, таких как снижение доминирования промышленно развитых стран в мировой экономике, торговле и технологической сфере, ослабление роли американского доллара как международной резервной валюты. Отмечено стратегическое значение российской ресурсной базы ископаемых углеводородов и ее вклад в долгосрочную энергобезопасность Евразии. Показано, что продолжение роста мирового спроса на ископаемое топливо неизбежно: повышение уровня жизни населения развивающихся стран наряду с развитием центров обработки данных потребует устойчивого наращивания энергопотребления в мире. Обладая большей энергоемкостью, транспортабельностью и плотностью потока энергии, ископаемое топливо значительно превосходит возобновляемые источники энергии по эффективности инвестиций, и потому углеводороды продолжат занимать центральное место в мировой энергосистеме. Полученные результаты исследования указывают на необходимость отказа в государственной политике и корпоративных стратегиях от утопических сценариев энергоперехода в пользу прагматичных решений, учитывающих текущие технологические и экономические реалии.}

_{Ключевые слова: мировая энергетика, энергетическая безопасность, энергоресурсы, нефть, мировая экономика, Россия.}

Зайцев Д. В., Дементьев А. А., Федюнина А. А., Ружанская Л. С. Устойчивость компаний в глобальных цепочках создания стоимости в период внешних шоков на примере первой волны пандемии COVID-19

_{Растущая неопределенность и участившиеся шоки в мировой экономике требуют от компаний и органов государственного регулирования поиска новых источников устойчивости. Вопрос о влиянии участия в глобальных цепочках создания стоимости на деятельность компаний остается во многом нерешенным в современной литературе, особенно в контексте внешних шоков. Статья направлена на расширение понимания механизма взаимосвязи между глобализацией и устойчивостью компаний. Исследование опирается на концепцию глобальных цепочек создания стоимости и использует различные маркеры принадлежности компаний к этим цепочкам, такие как импорт, экспорт, международные сертификаты качества и иностранное участие в капитале. Методологическая новизна работы заключается в том, что для оценки устойчивости компаний используются не только фактические значения изменения выручки в результате шокового воздействия, но и ожидаемый период восстановления для различных моделей организации глобальных цепочек создания стоимости. На основе данных о 5301 фирме из 29 стран Европы и Центральной Азии с использованием пробит-регрессии и упорядоченной пробит-регрессии выявлено, что неэкономический шок от пандемии COVID-19 негативно сказался на компаниях-импортерах, приводя к сокращению продаж и увеличению ожидаемого периода восстановления. Более устойчивыми оказались крупные фирмы и компании, обладающие международными сертификатами качества. Участие в глобальных цепочках создания стоимости и экспортная ориентация компаний не оказали существенного влияния на колебания выручки и способность восстановить выручку до докризисного уровня. Полученные результаты предоставляют дополнительные аргументы для принятия решений компаниями относительно участия в цепочках, а также при формировании ориентиров государственной внешнеторговой политики и политики в области прямых иностранных инвестиций.}

_{Ключевые слова: устойчивость компании, внешние шоки, ожидаемый период восстановления, глобальные цепочки создания стоимости, пандемия COVID-19.}

Романов И. Г. Современные тенденции развития глобальных цепочек создания стоимости в мировой экономике

_{В статье раскрываются основные закономерности и особенности развития глобальных цепочек создания стоимости (ГЦСС) в современной мировой экономике. Выделены важнейшие изменения в географии размещения звеньев ГЦСС, в структуре стоимости конечной продукции, в составе участников ГЦСС. Рассмотрены причины сокращения ГЦСС с начала 2010-х гг., а именно: отсутствие масштабных инициатив по либерализации торговли, «протекционизм 2.0», переориентация на внутренние рынки в крупнейших экономиках мира. Автором обосновано, что текущая геополитическая обстановка вызывает существенные изменения в устоявшихся моделях организации ГЦСС. Выявлены ключевые каналы, обеспечившие процесс реконфигурации ГЦСС на рубеже 2010-2020-х гг. В работе показано, что современная архитектура глобальных стоимостных цепочек складывается под воздействием таких факторов, как снижение значимости международных различий в заработной плате низкоквалифицированных работников как фактора географической фрагментации производственного процесса, рост вклада услуг в стоимость конечной продукции, повышение степени наукоемкости ГЦСС, усиление роли независимых участников ГЦСС. Автор приходит к выводу о том, что современное состояние глобальных стоимостных цепочек ставит новые вызовы для развития российской экономики. По итогам исследования формулируются рекомендации для государственных органов власти России по разработке и реализации политики, направленной на обеспечение эффективного участия отечественных компаний в ГЦСС.}

_{Ключевые слова: глобальные цепочки создания стоимости, добавленная стоимость, международная фрагментация производства, транснациональные корпорации, прямые иностранные инвестиции, экономическое развитие.}

Отраслевая и региональная экономика

Цуй Ц., Подшивалова М. В., Пылаева И. С. Внешние факторы успеха инновационных проектов компаний: эмпирическая оценка

_{Целью исследования стала идентификация факторов внешней среды, влияющих на инновационную активность промышленных предприятий на примере эмпирических данных Китая – мирового лидера инновационного развития. Предмет исследования – метрики инновационной активности промышленных предприятий, а именно: активность НИОКР в промышленности, количество проектов по разработке новых продуктов и действующих патентов на изобретения, доход от продаж новых продуктов и их экспорта. Отбор внешних факторов успеха осуществлен на основе критического анализа литературы соответствующей тематики и включил в себя: инновационную инфраструктуру, институты, кооперацию и финансирование. При этом финансирование использовано в качестве контрольного фактора, многократно подтвержденного в эмпирических исследованиях других авторов. Для анализа использована официальная статистика Китая (2011-2022 гг.), субиндексы Глобального инновационного индекса и данные платформы Statista. Выборка временных рядов была тщательно проверена описательной статистикой, корреляционным анализом, расчетом коэффициента внутренней согласованности. В качестве основного метода исследования использован тест каузальности Гренджера. Результатом исследования стала идентификация финансирования в качестве наиболее значимого фактора инновационной активности предприятий: стартап-финансирование и увеличение венчурных инвестиций приводит к росту числа инновационных проектов и новых продуктов. Также доказано, что научная кооперация, кластеры и нормативная база существенно влияют на инновационные процессы предприятий, связанные с НИОКР. Эмпирические данные подтвердили и то, что нормативно-правовое обеспечение стимулирует число действующих патентов, а высокая патентная активность, в свою очередь, способствует развитию кооперации и импорта. Таким образом, исследование подтверждает значимость внешних факторов, прежде всего, финансирования и кооперации, для успешности инновационных проектов в промышленности. Полученные результаты значимы для разработки новых и корректировки действующих национальных программ развития, а также для менеджмента компаний, стремящихся повысить эффективность вложений в инновационные проекты.}

_{Ключевые слова: слова: инновационная инфраструктура, научная кооперация, финансирование инноваций, промышленность Китая, инновационные проекты, тест Гренджера, факторы успеха.}

Алтухов В. В., Золотина О. А., Никулина Ю. О., Разумова Т. О. Влияние технологий искусственного интеллекта на рынок труда в области экономики и менеджмента в России: количественный и качественный аспекты

_{В связи с быстрым развитием технологий происходит структурное изменение требований к содержанию труда для разных должностей и профессий. В связи с этим основная задача настоящего исследования - оценка влияния развития искусственного интеллекта (ИИ) на рынок труда. Методологическая основа – структурирование основных профессиональных ниш в области деятельности «Экономика и управление» и оценка структуры востребованных компетенций в рамках этих специализаций в России; методы исследования - качественный анализ актуальных экспертных материалов и научных публикаций, а также количественное исследование на основе данных Российских сайтов по поиску работы за период с 2020 по 2024 год. В результате анализа развития ИИ систематизированы риски и возможности его внедрения для рынка труда и занятости; структурировано описание востребованных компетенций в области ИИ; для Российского рынка труда, выделено три группы компетенций, ожидаемых от работников, по степени их специфичности для работы с технологиями ИИ; оценены объем и структура спроса по профессиональным сегментам занятости в области экономики и управления на начало 2024 года. Авторами сделан вывод о целесообразности мониторинга требований рынка труда к знаниям и навыкам работников в области использования ИИ для своевременной оценки качественных изменений в спросе на труд, информирования системы профессионального образования для корректировки образовательных программ, что, в результате, будет способствовать повышению производительности труда в экономике.}

_{Ключевые слова: спрос на труд, искусственный интеллект, компетенции, экономика и управление.}

Вопросы устойчивого развития

Кларо Рамирес П. М. Р. Влияние институциональной среды на корпоративную устойчивость российских компаний

_{Ввиду возрастающей важности социальных и экологических проблем бизнес, общество и государство стремятся объединить свои усилия в реализации повестки устойчивого развития. Целью данного исследования является выявление институциональных факторов, влияющих на корпоративную устойчивость российских компаний. Объектом эмпирического исследования выступили крупные российские компании, реализующие устойчивые практики в различных масштабах и разнообразии. Выборка исследования составила 39 компаний, полученные данные были проанализированы с помощью метода качественного сравнительного анализа с использованием нечетких множеств. Результаты исследования выявили, что присутствуют различия в давлении компонентов институциональной среды в зависимости от уровня интернационализации компании. Кроме того, было подтверждено, что значимость давления различных типов институтов отличается для каждой составляющей корпоративной устойчивости. Для реализации практик устойчивого развития компаниями, работающими на внутреннем рынке, институциональными драйверами выступают регулятивные и нормативные компоненты институциональной среды, в то время как для компаний, работающих на зарубежных рынках, будут важны все составляющие институциональной среды, хотя давление нормативного компонента будет отличаться среди таких компаний. Кроме того, было выявлено, что экологическая и социальная составляющие корпоративной устойчивости в основном стимулируются вовлеченностью сотрудников в соответствующие практики, в то время как управленческая составляющая в основном определяется давлением государства как составляющей нормативного компонента институциональной среды. Использование результатов исследования позволят разработать оптимальные управленческие решения по стимулированию корпоративного устойчивого развития с учетом географического охвата деятельности компании, и объединить усилия бизнеса, общества и государства в укреплении национальной ESG-повестки.}

_{Ключевые слова: корпоративная устойчивость, устойчивое развитие, ESG, растущие рынки, институциональная среда, КСАнм.}

Терешина М. В., Кирюшин П. А.Исследование экономики замкнутого цикла: российский ландшафт

_{В статье проведён анализ российского исследовательского ландшафта экономики замкнутого цикла (ЭЗЦ). Теоретическая значимость работы определяется растущим интересом в академической среде к тематике ЭЗЦ, практическая значимость – реализацией концепции в сфере бизнеса, а также государственной политикой в этой области, в том числе принятием Федерального проекта «Экономика замкнутого цикла» в России в 2022 году. С использованием библиометрических методов проанализирована выборка из 1089 научных статей за период с 2014 по 2023 гг., связанных с тематикой экономики замкнутого цикла. На основе предлагаемых критериев определено 209 научных статей, которые, по мнению авторов, можно отнести к ядру исследовательского ландшафта. Одной из характеристики ландшафта является терминологическая вариативность: английский термин «circular economy» приобрёл в отечественных работах и на практике различное звучание – и как «экономика замкнутого цикла», и как «циркулярная экономика», и как «циклическая экономика», и даже как «цикличная экономика». Анализ ядра исследовательского ландшафта из 209 научных статей с использованием сформулированных критериев позволил определить девять категорий работ, которые также можно рассматривать как направления, по которым происходит развитие ландшафта. Среди них: исследование теоретических основ ЭЗЦ, изучение зарубежного опыта, разработка индикаторов и методов оценки, разработка решений для реализации ЭЗЦ в России, внедрение концепции на уровне регионов, реализация в отдельных отраслях, управление отходам для достижения ЭЗЦ, управление предприятиями в контексте ЭЗЦ, промышленные технологии и ЭЗЦ. Также определены три периода развития ландшафта: «формирование» (2017-2019 гг.), «расширение» (2020-2022 гг.), «начало трансформации» (начиная с 2023 года).}

_{Ключевые слова: экономика замкнутого цикла, циркулярная экономика, циклическая экономика, исследовательский ландшафт, библиометрия.}

Ивашкин Д. С.Особенности рыночного метода определения косвенных энергетических выбросов парниковых газов

_{Многие компании в контексте климатической повестки устанавливают цели по снижению углеродного следа и заявляют о прогрессе их достижения в своей нефинансовой отчетности и корпоративном кадастре прямых и косвенных энергетических выбросов парниковых газов. Сложность управления последними обусловлена тем, что электроэнергию, потребленную из единой энергосистемы, невозможно маркировать для идентификации ее производителя. Для обеспечения возможности добровольного выбора конкретного поставщика энергии существует рыночный метод, когда компании могут приобретать сертификаты происхождения энергии и учитывать их при инвентаризации своих косвенных энергетических выбросов парниковых газов. Применение данного метода для России стало особенно актуальным после запуска в 2024 году полноценной системы обращения сертификатов происхождения электроэнергии. Цель данной статьи - представить результаты комплексного анализа международного опыта применения рыночного метода и дать возможные предложения по его улучшению. Теоретическая база основывается на зарубежных исследованиях и аналитических материалах, посвященных теме корпоративного учета энергетических выбросов парниковых газов. Установлены проблемные аспекты применения рыночного метода, среди которых его целеполагание и соблюдение критерия дополнительности, и предложен концептуальный подход к учету сертификатов происхождения энергии в рамках корпоративного кадастра выбросов парниковых газов.}

_{Ключевые слова: рыночный метод, косвенные энергетические выбросы, зеленые сертификаты, сертификаты происхождения энергии, ВИЭ.}

Бабанская А. С. Методический подход к экономическому анализу организаций АПК на основе ESG принципов

_{Целью исследования является подготовка рекомендаций по развитию методических подходов к экономическому анализа организаций АПК на основе ESG принципов. Объектом исследования являются методические аспекты проведения экономического анализа организаций АПК на основе ESG принципов в рамках концепции устойчивого развития социально-экономических систем. Были применены общенаучные подходы, в том числе диалектика, методы институционального анализа, общие теоретические методы анализа, синтеза, группировки, классификации. Информационно-эмпирическую базу исследования составили нормы и стандарты в области интегрированной и нефинансовой отчетности, Руководство ОЭСР-ФАО по ответственным производственно-сбытовым цепочкам в сфере сельского хозяйства, программные документы по развитию АПК РФ, отчеты российских организаций АПК за 2020-2022 года (РСПП, Национальный Регистр), раскрывающих ESG-показатели своей деятельности. В результате исследования подтверждаются выводы, что требуется унификация методических подходов к экономическому анализу и развитию отраслевых практик формирования ESG - метрик; назрела необходимость адаптации отечественной учетно-аналитической системы организаций АПК под потребности ESG. Предложен методический подход к экономическому анализу на основе ESG принципов, включающий уточнение парадигмы, дополнение принципов, методов и способов проведения анализа, предложена система специфических, отраслевых показателей для формирования нефинансовой отчетности организаций АПК. Научная новизна и значимость исследования заключаются в развитии методики отраслевого анализа для целей управления устойчивым развитием и формирования нефинансовой отчетности организаций АПК, имеющих значительный потенциал устойчивого развития и специфические показатели деятельности. Внедрение предложенных разработок позволит адаптировать систему ESG-метрик, представления о раскрытии нефинансовой информации под потребности различных институтов и повысить качество управленческих решений в области устойчивого развития организаций АПК.}

_{Ключевые слова: слова: методика, учетно-аналитическое обеспечение, экономический анализ, ESG-принципы, нефинансовая отчетность, организации АПК.}

Притужалова О. А., Иванова А. И., Кушнарева О. А., Ахмаева Э. Э. Критерии экологического качества продукции в представлении студенческой молодежи

_{На сегодня вопрос экологизации потребления важен как для потребителей, заинтересованных в приобретении экологически чистой продукции (ЭЧП), так и для производителей, заинтересованных в расширении рынков сбыта такой продукции. Однако в нем по сей день остается много «белых пятен», начиная с критериев отнесения продукции к экологически чистой. Цель работы – выделить критерии экологического качества продукции в представлении молодежи на примере первокурсников Тюменского государственного университета. Методологической основой исследования являлись труды российских и зарубежных ученых, раскрывающие, какие признаки свойственны ЭЧП, а также результаты опроса 741 студента о видах ЭЧП и ее атрибутах. Понятие ЭЧП в русскоязычных источниках трактуется неоднозначно – от узкого понимания как продукции, безопасной для здоровья человека, до широкого понимания, учитывающего также влияние продукции на окружающую среду на разных стадиях ее жизненного цикла. В иностранных источниках имеются комплексные определения ЭЧП, а также развернутые перечни критериев отнесения продукции к экологически чистой. Результаты опроса показали, что студенты ассоциируют ЭЧП с определенными материалами (полученными из растительного сырья, хорошо поддающимися переработке, произведенными из вторсырья). В качестве основных критериев экологичности в ответах студентов фигурировали следующие: многократное использование продукции, биоразлагаемость, возможность переработки отходов продукции, снижение потребления сырья и загрязнения окружающей среды вредными веществами на этапах производства и использования продукции, сокращение образования отходов. Так же были выявлены ошибочные представления об отнесении ряда продуктов к ЭЧП, в связи с чем делается вывод о необходимости экологического просвещения. Каталог, разработанный для систематизации ответов студентов и включающий 196 признаков ЭЧП, может использоваться для изучения понимания ЭЧП потребителями различных сегментов рынка и выстраивания стратегий повышения экологического качества продукции.}

_{Ключевые слова: слова: экологизация потребления, экологически чистый продукт, экологические аспекты продукции, критерии экологического качества, экологический маркетинг.}

Междисциплинарные исследования

Синякова Е. А., Мирзоян А. Г.Ошибки студентов при прогнозировании учебных результатов

_{Контрольные работы являются неотъемлемой частью любого учебного процесса. Если студенты не обладают достаточной информацией о содержании контрольных работ, они могут иметь ошибочные ожидания и выбирать неоптимальную образовательную стратегию, что ведет как к снижению общего уровня знаний и академических успехов, так и к снижению мотивации у студентов прикладывать усилия в дальнейшем. Мы ставим перед собой следующую цель – выявить факторы, формирующие ожидаемые и фактические баллы за контрольные работы, и определить различия между ними. Данные были собраны при помощи опроса студентов Экономического факультета МГУ имени М. В. Ломоносова в рамках курса «Теория финансов». В качестве метода моделирования используется регрессионный анализ. Студенты неверно оценивают свои знания по предмету, что приводит к некорректным ожиданиям. При формировании ожидаемых баллов респонденты ориентируются на прошлые достижения по другим учебным предметам, однако связь между этим фактором и фактическими баллами не обнаружена. При этом студенты не учитывают прошлые ошибки (разницу между фактическими и ожидаемыми баллами за первую работу) при формировании ожидаемых баллов за следующую контрольную работу.}

_{Ключевые слова: уровень знаний, академическая успеваемость, прогнозы, усилия, результаты, обратная связь.}

Поросенков Г. А., Селезнева В. Н., Кизяков Д. А.Обучение клиентов и динамика потребления сервисов облачной платформы

_{Чтобы обеспечить эффективное использование сервисов и сделать их более доступными для пользователей, компании-разработчики и поставщики IT-решений реализуют обучение клиентов. Исследования указывают на положительное влияние обучения клиентов на показатели деятельности компании, однако сохраняется дефицит экспериментальных исследований, оценивающих экономический эффект обучения. Цель исследования – сравнить динамику потребления сервисов облачной платформы компаниями-клиентами, сотрудники которых проходили обучение и не проходили обучение по программе вендора. Выполнено сравнение нормализованного прироста (n-gain) среднедневного потребления сервисов Yandex Cloud компаниями, сотрудники которых прошли обучение сервисам облачной платформы (экспериментальная группа) и компаниями, сотрудники которых не проходили обучение (контрольная группа). Обучением являлось прохождение пользователями массового открытого онлайн курса Yandex Cloud “Инженер облачных сервисов”. Для экспериментальной группы среднее значение нормализованного прироста среднедневного потребления сервисов облачной платформы составило 4,4%, для контрольной группы – 2,2%. Разница между группами является статистически значимой (тест Колмогорова-Смирнова, KS = 0,14; p=0,04). Учитывая, что выручка облачного бизнеса часто исчисляется миллиардами рублей, разницу в 2,2 % можно считать большой. Прирост потребления может указывать на то, что обучение позволило сформировать у сотрудников знания и умения в сфере облачных технологий, необходимые для эффективного решения профессиональных задач в рамках деятельности компании-работодателя. Результаты исследования могут быть использованы для принятия решений о создании или развитии программы обучения клиентов облачного вендора, а также специалистам по обучению для обоснования ценности своей работы для бизнеса.}

_{Ключевые слова: обучение клиентов, ценность обучения, облачная платформа, нормализованный прирост, n-gain, потребление.}

Financial Studies

Karaev A. K., Pinskaya M. R., Melnichuk M. V. Short-term forecasting of budget tax revenue: methods used and their relevance for Russia

_{The article identifies relevant methods of short-term forecasting of regional and local budget revenues to improve the accuracy of forecasts. The methodological basis of the study is the analytical review of scientific publications on the methods of forecasting budget revenues, identification of their distinctive features, limitations of their application, as well as justification of the choice of the method that provides high accuracy of forecasting tax revenues of subnational budgets. The authors argue that the accuracy of revenue forecasts is the most important component of economic government planning as it enables the development of effective fiscal policy, resource allocation and strategic financial management. Given that achieving an accurate forecast is a complex task, the paper shows that one of the main sources of error in revenue forecasting is the choice of revenue forecasting method, in addition to a variety of political and institutional factors affecting the accuracy of forecasts. Drawing on comparative analysis of existing forecasting methods, the authors select two methods: time series forecasting method (traditional SARMA/SARIMA method) and forecasting method based on discrete wavelet transform. They are tested on the data of aggregated monthly tax revenues of consolidated budgets of the subjects of the Russian Federation for the period from January 2011 to March 2023. It has been revealed that the forecasting method based on wavelet transformations is superior to the traditional SARMA/SARIMA method by all indicators and allows to achieve a higher level of accuracy of forecasts of monthly aggregated tax revenues of consolidated budgets of Russian regions. The findings demonstrate a high forecasting potential of short-term forecasting methods with a preliminary decomposition of time series based on wavelet transformations. The obtained results make it possible to improve the accuracy of classical forecasting methods and thus contribute to the growth of efficiency and effectiveness of budget planning and forecasting.}

_Keywords:_{forecasting, tax revenues, discrete wavelet transform, SARMA-method.}

Galanova A. V., Gusakov D. R. Computer game paraphernalia market as a specific financial market

_{Development of PC online gaming is accompanied by creation a new type of exchangeable things – in-game paraphernalia or electronic gaming stuff. First, these things are allowed to be shared (given, transferred), then exchanged by agreement, then exchanged using virtual (gaming) currency, which acts as a measure of ‘value’ of a computer gaming thing. And, finally, as virtual currency begins to be converted into real money, the market of gaming paraphernalia acquires significant features of a financial market accessible not only to direct players, but also to investors. A gaming item by its origin is not a source of interest or dividend income by the type of securities, but since its price is determined by a rapidly changing supply and demand ratio over time, such a thing turns into a potential source of net income for an investor aimed at making profit in the form of a difference in the prices of gaming paraphernalia. The aim of this article is to examine the main characteristics of the market of computer game paraphernalia as a market for alternative financial investments, as well as to highlight the nuances that potential investors should take into account. The methodological framework of the research includes such scientific methods as analysis, comparison, and synthesis, as well as the case study method and content analysis. The study inter alia concludes that the market of PC gaming paraphernalia is developing rapidly, has a global character, and investments in it in some cases can act as an alternative to investing in traditional financial assets.}

_Keywords:_{computer game, trading gaming platform, Steam, gamer, game paraphernalia, virtual product, investments, investor.}

Loginova V. S. The impact of the introduction carbon border adjustment mechanism in the EU on the value of Russian companies

_{Within the framework of the global climate agenda, one of the most significant initiatives to reduce greenhouse gas emissions is the introduction of the Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) in the European Union. The purpose of this study is to confirm a significant negative impact of the CBAM on the value of Russian companies, as an example of transition climate risks implementation. This paper will provide empirical evidence that the Russian financial market assesses events related to the introduction of the CBAM as a new significant risk for Russian companies. Using event study methodologies and the construction of autoregressive models for assessing abnormal returns, the study confirms that the risks introducing the CBAM are priced into the Russian financial market. The study also demonstrates the possibility of mitigating transition climate risks, highlighting the need to include them in the analysis when forming company's long-term strategy. Furthermore, the author demonstrates an approach to obtain «cleaned» returns which allows for a good assessment of the effect of an event related to carbon regulation, as well as verifying the results for robustness. Although the volume of exports to the EU has significantly decreased, as has the risk from the introduction of the regulation, the findings will be relevant in the context of developing carbon regulation markets in Asian countries (China, Japan, Kazakhstan, etc.). This is the most likely development, considering that China, having declared its goal of achieving carbon neutrality by 2060, launched a national emissions trading scheme, similar to the EU's, in 2021 and is the largest export market for Russian carbon-intensive companies.}

_Keywords:_{transitional climate risks, company value, event study, autoregressive models, carbon border adjustment mechanism (CBAM).}

World Economy Studies

Sechin I. I. World energy: modern challenges

_{The aim of the article is to identify current structural changes in the world energy system and their relation to geopolitical and economic processes. The research is based on the methods of systemic and economic analysis, the expert assessment system, and general research methods used to study economic phenomena, including analysis of historical records, time series, and the analogy method. The article demonstrates that the calls of proponents of an accelerated energy transition to abandon the use of fossil fuels are not scientifically sound and are practically unrealistic. The article also examines a number of ongoing processes of large-scale geopolitical transformation that affect the global energy system, such as declining global dominance of industrialized countries in economy, trade and technology, and the weakening role of the US dollar as an international reserve currency. A special emphasis is given to the strategic importance of Russia's hydrocarbon resource base and its contribution to the long-term energy security of Eurasia. The continued growth in global demand for fossil fuels is inevitable as rising living standards in developing countries, coupled with the development of data centers, will drive a steady increase in global energy consumption. With greater energy intensity, transportability and energy flow density, fossil fuels are far superior to renewables in terms of investment efficiency, and therefore hydrocarbons will continue to hold a central position in the global energy system. The research findings emphasize the need to give up utopian energy transition scenarios embedded in state policies and corporate strategies in favor of pragmatic solutions based on current technological and economic realities.}

_Keywords:_{world energy, energy security, energy resources, oil, world economy, Russia.}

Zaitsev D. V., Dementev A. A., Fedunina A. A., Ruzhanskaya L. S. Companies’ resilience in global value chains under external shocks: evidence of the first wave of COVID-19 pandemic

_{Growing uncertainty and more frequent shocks in the global economy require firms and regulators to find new sources of resilience. The impact of participation in global value chains on firm performance remains largely unresolved in current literature, especially in the context of external shocks. The paper aims to expand on the understanding of the mechanism of the relationship between globalisation and firm resilience. The study draws on the concept of global value chains and utilises various markers of firms' belonging to these chains such as imports, exports, international quality certificates and foreign equity participation. The methodological novelty of the paper lies in the fact that not only the actual values of the change in revenue as a result of the shock, but also the expected recovery period for different models of global value chain organisation are used to assess the resilience of firms. Using data on 5,301 firms from 29 countries in Europe and Central Asia, using probit regression and ordered probit regression, we find that non-economic shock from the COVID-19 pandemic negatively affected importing firms, leading to lower sales and a longer expected recovery period. Large firms and firms with international quality certifications proved to be more resilient. Participation in global value chains and firms' export orientation had no significant impact on revenue fluctuations and the ability to restore revenue to pre-crisis levels. The results obtained provide additional arguments for companies' decision-making regarding participation in the chains, as well as in forming guidelines for the state foreign trade policy and foreign direct investment policy.}

_Keywords:_{firm resilience, external shocks, expected recovery period, global value chains, COVID-19 pandemic.}

Romanov I. G. Current trends of global value chains in the world economy

_{The paper explores the major current trends and features of global value chains (GVCs) in the world economy. The author identifies the main changes in geographical location of GVCs’ stages, in the cost structure of final products, and in the composition of GVCs’ participants. He then considers the reasons for GVCs reduction since the beginning of 2010s, such as: the lack of large-scale initiatives for trade liberalization, «protectionism 2.0», and a shift towards domestic markets in the world’s biggest economies. The author proves that the contemporary geopolitical situation causes significant changes in well-established models of GVCs. The key channels that provided the GVCs reconfiguration in 2010s-2020s have been investigated. The study emphasizes that modern pattern of GVCs is shaped by such factors as lesser importance of differences in low-skilled labor wages as a driving force of geographical fragmentation of production, a larger contribution of services to value creation process, a greater knowledge intensity of GVCs, a higher role of non-affiliated firms in GVCs. Finally, the author argues that current trends in GVCs generate new challenges for the development of Russia’s economy. The analysis concludes with recommendations for Russia’s state policymakers aimed at promoting an effective participation of national companies in GVCs.}

_Keywords:_{economic development, global value chains, added value, international fragmentation of production, transnational corporations, foreign direct investment.}

Branch and Regional Economy

Cui J., Podshivalova M. V., Pylaeva I. S. External factors influencing the success of innovation projects in companies: an empirical assessment

_{The study identifies external environmental factors that influence industrial enterprises’ innovation activity drawing on the example of China – the global leader in innovative development. The subject of this study is the measurement of innovation activity within the industrial sector, such as: research and development activity, the number of new product development projects and active patents for inventions, revenue from sales of new products and their exports. The selection of external success factors is based on literature review on relevant topics including: innovation infrastructure, institutions, cooperation and financing. Financing is employed as a control factor that has been repeatedly substantiated by other empirical studies. The analysis is based on official Chinese statistics (2011-2022), the Global Innovation Index sub-indices and data from the Statista platform. The time series sample is subjected to a detailed examination through descriptive statistics, correlation analysis and the calculation of an internal consistency coefficient. The Granger causality test is employed as a primary research method. The findings reveal that financing represents the most crucial element influencing the innovation activity of enterprises. The provision of startup financing and venture capital investment has been demonstrated to stimulate an increase in the number of innovative projects and new products. The study demonstrates that scientific collaboration, formation of clusters, and regulatory framework exert a considerable influence on the innovation processes of enterprises engaged in R&D. The empirical data prove that regulatory framework stimulates the number of active patents, and high patent activity in turn promotes cooperation and imports. The study thus asserts the importance of external factors, in particular financing and collaboration, which entail the success of innovation projects within the industrial sector. The findings are of significant importance for the development of new national development programmes and the adaptation of existing ones, as well as for the management of companies seeking to enhance the efficiency of their investment in innovation projects.}

_Keywords:_{innovation infrastructure, scientific cooperation, innovation financing, China's industry, innovation projects, Granger test, success factors.}

Altukhov V. V., Zolotina O. A., Nikulina Yu. O., Razumowa T. O. The impact of artificial intelligence technologies on Russia’s labour market of economics and management: quantitative and qualitative aspects

_{Rapid development of technologies entails a structural change in the requirements for the content of work for different positions and professions. The main objective of this study is to assess the impact of artificial intelligence (AI) development on the labor market. The methodological basis is structuring the main professional niches in the field of activity "Economics and Management" and assessing the structure of in-demand competencies within these specializations in Russia. Research methods include qualitative analysis of relevant expert materials and scientific publications, as well as a quantitative study based on data from Russian job search websites for the period from 2020 to 2024. As a result of the analysis of AI development, the authors systematized the risks and opportunities of its implementation for the labor market, structured the description of in-demand competencies in the field of AI, identified three groups of competencies expected from employees according to the degree of their specificity for working with AI technologies, estimated the volume and structure of demand for professional segments of employment in the field of economics and management for the beginning of 2024. The authors conclude that it is advisable to monitor the labor market requirements for the knowledge and skills of workers in the field of using AI for timely assessment of qualitative changes in the demand for labor, informing the vocational education system for adjusting educational programs, which will contribute to increasing labor productivity in the economy.}

_Keywords:_{labour demand, artificial intelligence, competencies, economics and management.}

Sustainable Issues

Klaro Ramires P. M. R. The impact of institutional environment on corporate sustainability of Russia’s companies

_{Growing importance of social and environmental issues encourage business, society, and state to combine their efforts in implementing the sustainable development agenda. The purpose of this study is to identify institutional determinants that influence Russian companies’ corporate sustainability. The object of the empirical study is big Russian companies that implement sustainable practices of various scales and diversity. The sample covers 39 companies; the data obtained are analyzed using the qualitative comparative analysis method and fuzzy sets. The findings reveal the differences in pressure of the institutional environment components depending on company’s level of internationalization. Significance of pressure from different types of institutions differs for each component of corporate sustainability. For implementing sustainable development practices by companies operating in domestic market, institutional drivers are regulative and normative components of the institutional environment, while for companies operating in foreign markets, all components of the institutional environment will be important, although pressure of normative component will differ among such companies. Ecological and social components of corporate sustainability are mainly stimulated by employee engagement in relevant practices, while governance component is mainly determined by government pressure as a normative component of institutional environment. The findings will allow to develop optimal management solutions to stimulate corporate sustainability considering the geographical scope of company’s activities, and to combine the efforts of business, society, and state in strengthening the national ESG-agenda.}

_Keywords:_{corporate sustainability, sustainable development, emerging markets, institutional environment, fsQCA.}

Tereshina M. V., Kiryushin P. A. Research of the circular economy: the Russian landscape

_{The paper analyzes the Russian research landscape of the circular economy (CE). The theoretical importance of the work is determined by a growing interest to the subject in academic community. The practical importance is related to the implementation of the CE concept in the field of business and to the development of national policies in this area, in particular adoption of the Federal project «Circular economy» in Russia. Using bibliometric methods, the authors analyze a sample of 1089 prior studies from 2014 to 2023 related to the topic of circular economy, 209 of which can be attributed to the core of the research landscape. One of the characteristics of the landscape is terminological variability: the English term "circular economy" has acquired different variants in Russian works and practice. The analysis of the core of the research landscape of 209 scientific papers with formulated criteria allowed us to identify nine categories. Among them: the study of the CE theoretical foundations, the study of foreign experience, the development of indicators and assessment methods, the development of solutions for implementing CE in Russia, the implementation of the concept at the regional level, implementation in industries, waste management to achieve CE, enterprise management in the context of CE, industrial technologies and CE. Three periods of landscape development are also defined: «formation» (2017-2019), «expansion» (2020-2022), «beginning of transformation» (starting from 2023).}

_Keywords:_{circular economy, CE, closed-loop economy, research landscape, bibliometry.}

Ivashkin D. S. Features of market-based accounting approaches of indirect energy GHG emissions

_{In the context of the climate change agenda, many companies set targets to reduce their carbon footprint and declare progress in achieving them in their non-financial reporting and corporate inventory of direct and indirect energy GHG emissions. The complexity of managing the latter is due to the fact that electricity consumed from the unified energy system cannot be attributed to its producer. To ensure the possibility of voluntarily choosing a specific energy supplier, there is a market-based approach when companies can purchase certificates of energy origin and take them into account when inventorying their indirect energy greenhouse gas emissions. The use of this method for Russia has become especially relevant after the launch of a full-fledged system for the circulation of certificates of electricity origin in 2024. The objective of this paper is to present the findings of a comprehensive analysis of international experience in applying the market-based approach and provide proposals for its improvement. The theoretical framework is based on foreign studies and analytical materials on the topic of corporate accounting of energy-related greenhouse gas emissions. The author identifies the problematic aspects of applying the market-based approach including goal-setting and meeting the criterion of additionality. Taking these aspects into account, the paper proposes a conceptual approach to accounting for certificates of energy origin within the corporate greenhouse gas emissions inventory by the corporate sector and regulatory authorities.}

_Keywords:_{market-based approach, indirect energy emissions, green certificates, certificates of energy origin, renewable energy sources.}

Babanskaya A. S. Methodological approach to economic analysis of agribusiness organizations based on ESG principles

_{The purpose of the study is to provide recommendations for developing a methodology for economic analysis of agricultural organizations based on ESG principles. The author applies general scientific approaches, including dialectics, methods of institutional analysis, general theoretical methods of analysis, synthesis, grouping, classification. The information and empirical base of the study rests upon the norms and standards in the field of integrated and non-financial reporting, the OECD-FAO Guidelines on Responsible Supply Chains in Agriculture, policy documents on the development of agro-industrial complex of the Russian Federation, reports of Russian agro-industrial complex organizations for 2020-2022 (RUIE, National Register), disclosing ESG indicators of their activities. As a result of the study, the conclusions confirm that unification of methodological approaches to economic analysis and the development of industry practices for the ESG formation metrics is required; there is a need to adapt domestic accounting and analytical system of agro-industrial complex organizations to ESG needs. The author proposes a methodological approach to economic analysis based on ESG principles, including clarification of the paradigm, addition of principles, methods of analysis, and offers a system of specific, sectoral indicators form non-financial reporting of agro-industrial complex organizations. The scientific novelty of the study lies in the development of a methodology for industry analysis for the purpose of managing sustainable development and forming non-financial reporting of agro-industrial complex organizations that have significant sustainable development potential and specific performance indicators. The implementation of the findings will make it possible to adapt the ESG metrics system, ideas about the disclosure of non-financial information to the needs of various institutions and improve the quality of management decisions in the field of sustainable development of agro-industrial complex organizations.}

_Keywords:_{methodology, accounting and analytical support, economic analysis, ESG principles, non-financial reporting, agro-industrial complex.}

Prituzhalova O. A., Ivanova A. I., Kushnareva O. A., Akhmaeva E. E. Criteria of product environmental quality in students’ perception

_{Today, the question of making consumption more eco-friendly is important both for consumers interested in purchasing environmentally friendly products (EFPs) and for producers interested in expanding the market for such products. However, there are still many “white spots” in this area, starting with the criteria for classifying products as environmentally friendly. The aim of this study is to identify the criteria for the environmental quality of products as perceived by the youth, using first-year students at the University of Tyumen as an example. The methodological basis of the research is the works of Russian and foreignscolars, revealing the characteristics inherent in EFPs, as well as the results of a survey of 741 students on types of EFPs and their attributes. The EFP concept is interpreted ambiguously in Russian-language sources – from a narrow understanding as products safe for human health to a broad understanding that also considers the impact of the product on the environment at different stages of its life cycle. Foreign sources have comprehensive definitions of EFP, as well as detailed lists of criteria for classifying products as environmentally friendly. The survey results show that students associate EFP with certain materials (obtained from plant raw materials, easily recyclable, produced from secondary raw materials). The main criteria for eco-friendliness in the students' responses are the following: multiple uses of the product, biodegradability, the possibility of recycling product waste, reducing the consumption of raw materials and pollution of the environment with harmful substances at the stage of production and use of the product, and reducing waste generation. Misconceptions about classifying certain products as EFP are also identified, leading to the conclusion that ecological education is necessary. The catalog developed to systematize students' responses, which includes 196 characteristics of EFP, can be used to study the understanding of EFPs by consumers in different market segments and to develop strategies to improve the ecological quality of products.}

_Keywords:_{ecologization of consumption, environmentally friendly product, environmental aspects of products, criteria for environmental quality, ecological marketing.}

Interdisciplinary Studies

Siniakova E. A., Mirzoyan A. G. Students' fallacies in predicting test outcomes

_{Tests are an integral part of any learning process. If students do not have sufficient information on tests’ content, they may have erroneous expectations and choose a suboptimal educational strategy, which leads both to a decrease in an overall level of knowledge and academic success, and a decrease in students' motivation to make efforts in future. Our objective is to identify the factors that shape expected and actual test scores and determine the differences between them. The data were collected through a survey of students of the Faculty of Economics of Lomonosov Moscow State University in the course “Theory of Finance” with a regression analysis as a modeling method. Students incorrectly assess their knowledge of the course, which leads to incorrect expectations. When forming expected grades for the tests, respondents focus on past achievements in other academic subjects, but no correlation between this factor and actual grades was found. At the same time, students do not consider past mistakes (the difference between actual and expected scores for the first paper) when forming expected scores for the next test.}

_Keywords:_{level of knowledge, academic success, predictions, effort, outcomes, feedback.}

Porosenkov G. A., Selezneva V. N., Kizyakov D. A. Customer education and dynamics of cloud platform services consumption

_{In order to optimize service utilization and enhance user accessibility IT service providers offer customer education. While research indicates positive impact of customer education on company performance, there is a scarcity of experimental studies evaluating its economic impact. The purpose of the study is to compare the dynamics of Yandex Cloud services consumption by client companies whose employees were trained and those who were not trained under the vendor's program. The training program involved participants completing the "Cloud Services Engineer" open online course offered by Yandex Cloud. The experimental group exhibited an average normalized increase of 4.4% in daily consumption of cloud platform services, whereas the control group showed a 2.2% increase. Difference between the two groups was significant (Kolmogorov-Smirnov test, KS = 0,14; p = 0,04). Given that cloud business revenue is often in billions of rubles, the difference of 2.2% can be considered large. The increase in consumption may suggest that the training has equipped employees with requisite knowledge and skills in cloud technologies, thereby enhancing their ability to effectively address professional challenges within the context of employer's operations. The findings may be applied in decision-making process regarding the establishment or enhancement of training programs for clients of cloud vendors. Additionally, these results may be helpful in training specialists to effectively articulate the value of their contributions to business.}

_Keywords:_{customer education, learning value, cloud platform, normalized gain, n-gain, consumption.}

аспирантура инновации исследования Современные методы и модели в экономике Экономика