Направленность "Финансы, денежное обращение и кредит"

Тема 1. Государственные и муниципальные финансы

Управление государственным долгом. Объемы и структура государственного долга и их влияние на рыночную стоимость государственных  облигаций. Влияние структуры консолидированного государственного и муниципального долга на выбор корпорациями источников финансирования.

Управление региональными финансовыми потоками. Бюджетно-финансовые потоки. Безналичные потоки. Банковская система региона. Оборот наличных средств. Движение фондовых ценностей.

Управление финансовой самостоятельностью органа власти. Оценка кредитоспособности органа власти. Рейтинговая система оценки кредитоспособности. Регулирование остатков на бюджетном счете. Источники финансирования дефицита бюджета. Кредитная политика органа власти.

Тема 2. Финансовые институты и инструменты

История создания и виды сберегательных институтов. Преимущества и недостатки ссудно-сберегательных ассоциаций и кредитных союзов. Особенности функционирования и регулирования кредитных союзов и сберегательных институтов в России.

Влияние финансовых инноваций и государственного регулирования на развитие небанковских институтов. Основные отличия депозитных и контрактных сберегательных институтов. Структура контрактных сберегательных институтов: страховые компании по страхованию жизни, страховые компании по страхованию имущества и от несчастных случаев и пенсионные фонды. Основные типы продуктов страховых компаний по страхованию жизни, по страхованию имущества и от несчастных случаев. Особенности функционирования и регулирования российских страховых компаний.

Государственные и частные пенсионные фонды. Инвестиционный портфель среднего российского частного пенсионного фонда.

Инвестиционные фонды. Роль инвестиционных фондов в национальной экономике. Основные типы инвестиционных фондов: акционерные и паевые, фонды акций, облигаций, смешанные фонды. Индексные фонды. Хедж-фонды. Управление и механизм функционирования паевого фонда. Виды паевых фондов: открытые и закрытые паевые фонды. Отличительные особенности паевого фонда денежного рынка. Причины быстрого роста паевых фондов в последнее десятилетие. Российские паевые фонды: классификация, требования к портфелю, особенности функционирования и регулирования.

Финансовые компании. Основные отличия процесса финансового посредничества финансовой компании от коммерческого банка. Виды финансовых компаний: компании потребительского кредита, факторинговые и лизинговые компании.

Основные тенденции изменения роли отдельных финансовых посредников на современном этапе.

Банковские депозитные сертификаты. Отличие банковского депозитного сертификата от банковского депозита. Причины появления на рынке данного типа финансового инструмента. Классификация банковских депозитных сертификатов в западной финансовой практике: низкономинальные и высокономинальные. Классификация банковских депозитных сертификатов в российской финансовой практике: депозитные и сберегательные сертификаты. Обращаемые и необращаемые банковские депозитные сертификаты. Основные преимущества и недостатки инвестиций в банковские депозитные сертификаты. Сделки с банковскими депозитными сертификатами на российском рынке.

Вексель. Классификация векселей. Критерий 1 – цели выпуска векселя. Товарные, финансовые, дружеские, бронзовые  векселя. Критерий 2 – на кого выписан вексель: простой и переводной вексель. Простой вексель (соло-вексель). Свойства простого векселя. Схема выпуска и перевода простого векселя. Переводной вексель (тратта). Индоссамент. Индоссат. Индоссант. Трассат. Трассант. Ремитент. Аллонж. Акцепт. Учет банковских акцептов. Основные преимущества и недостатки инвестиций в банковские акцепты.

Протест по векселю. Авалирование векселей. Вексельные схемы и операции с векселями в российской практике.

Коммерческие бумаги. Коммерческие бумаги прямого размещения и коммерческие бумаги дилеров. Еврокоммерческие бумаги. Основные преимущества и недостатки инвестиций в коммерческие бумаги.

Соглашение о продаже ценных бумаг с обратным выкупом – операция  РЕПО. Краткосрочные межбанковские кредиты. Евродолларовые депозиты.

Определение доходности дисконтных ценных бумаг. Формула 1. Доходность за период владения активом. Формула 2. Доходность к погашению. Формула 3. Доходность к продаже. Формула 4. Дисконтная доходность. Котировки краткосрочных финансовых инструментов.

Сущность и фундаментальные свойства облигаций. Преимущества и недостатки выпуска облигаций для эмитента. Преимущества облигаций для инвестора. Виды облигаций в соответствии с российским законодательством. Рейтинг облигаций – бальная оценка облигаций в соответствии с инвестиционными качествами. Взаимосвязь рейтинга и доходности. Определение спреда.

Государственные ценные бумаги. Сравнительный анализ федеральных облигаций США и российских государственных облигаций. Механизм первичного и вторичного размещения.

Основные виды российских государственных ценных бумаг. Рынок облигаций федерального займа (ОФЗ-ГКО). Рынок облигаций государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ). Основные виды сделок с государственными облигациями в России.

Муниципальные облигации. Виды муниципальных облигаций: займы общего покрытия и целевые облигации. Особенности выпуска и размещения муниципальных облигаций.

Корпоративные облигации. Классификация корпоративных облигаций. Российские корпоративные облигации. Специфические черты рынка российских корпоративных облигаций. Инвесторы и эмитенты. Операции с российскими корпоративными облигациями. Первичное и вторичное размещение.

Внутренний и международный рынки облигаций. Иностранные облигации и еврооблигации. Причины возникновения и развития рынка еврооблигаций. Основные черты еврооблигаций. Структура эмитентов на рынке еврооблигаций. Причины бурного роста рынка еврооблигаций в 80-90 годы 20 века. Основные виды еврооблигаций. Еврооблигации с плавающей ставкой (FRNs). Виды FRNs. Выпуск еврооблигаций в России.

Оценка стоимости и доходности облигаций. Купонные облигации. Полная доходность (доходность к погашению) для купонных облигаций. Реализованная доходность (доходность к продаже) купонных облигаций. Приблизительная доходность купонных облигаций. Текущая доходность. Цены облигаций и процентный доход по ним. Накопленные проценты. Чистая цена. Определение эмиссионной цены облигации. Котировки облигаций.

Основные виды инструментов собственности: акции, депозитарные расписки, варранты. Фундаментальные свойства акций. Привлекательность выпуска акций для эмитента. Привлекательность акций для инвестора. Формирование собственного капитала. Объявленный капитал. Выпущенные акции. Недовыпущенные акции. Выпущенные и размещенные акции. Акции, выкупленные самим обществом.

Обыкновенные акции. Привлекательность покупки обыкновенных акций для инвестора. Право голоса. Уставная и кумулятивная системы голосования. Право на не фиксированные дивиденды. Показатель прибыли на одну обыкновенную акцию. Способы выплаты дивидендов. Преимущественное право покупки новых выпусков акций. Право на получение информации.

Характеристика обыкновенных акций по инвестиционным качествам. Грошовые акции, первоклассные акции, акции второго эшелона, акции роста, спекулятивные акции, циклические акции, оборонительные акции.

Стоимость обыкновенных акций. Балансовая стоимость, ликвидационная стоимость, рыночная стоимость, инвестиционная стоимость. Текущая доходность по обыкновенным акциям.

Привилегированные акции. Основные черты привилегированных акций. Право на фиксированный дивиденд. Право на имущество компании при ее ликвидации после удовлетворения всех требований кредиторов до обыкновенной акции. Отсутствие права голоса. Преимущественное право покупки новых эмиссий. Право на получение информации. Преимущества и недостатки покупки привилегированных акций для инвестора. Преимущества и недостатки выпуска привилегированных акций для эмитента. Виды привилегированных акций. Конвертируемые привилегированные акции. Отзывные (погашаемые) привилегированные акции. Обмениваемые привилегированные акции. Участвующие привилегированные акции или акции с участием. Привилегированные акции с регулируемой ставкой дивиденда. Кумулятивные привилегированные акции. Первоочередные или старшие привилегированные акции.

Процедура эмиссии. Проспект эмиссии. Организация первичного публичного размещения акций. Специфические черты российского рынка акций. Сделки с акциями.

Оценка стоимости привилегированных акций. Текущая доходность по привилегированным акциям. Ожидаемая полная доходность за период владения. Котировки обыкновенных и привилегированных акций.

Тема 3. Финансы корпораций

Корпорация как форма организации фирмы. Комплекс финансовых решений корпорации на разных стадиях экономического цикла. Финансовая модель анализа компании. Стоимость как интегрирующий показатель оценки деятельности компании. Факторы, влияющие на стоимость компании. Значимость нефинансовых показателей. Корпорация как объект собственности и управления (corporate governance). Агентская проблема в теории финансов корпорации. Сигнальные модели в корпоративных финансах. Системообразующие блоки в корпоративных финансах.

Дисконтируемый поток денежных средств как базовый метод финансовой оценки. Понятие и критерии стабильно растущей корпорации. Значение принципа добавленной стоимости в современной теории финансов корпорации.

Концепции затрат на капитал в финансовом управлении компании. Методы анализа затрат на заемный капитал на развитых и развивающихся рынках капитала. Подходы к требуемой доходности по собственному капиталу на развитых и развивающихся рынках капитала. Роль портфельной теории в построении моделей оценки доходности, ожидаемой собственником компании. Модель оценки доходности У. Шарпа (capital asset pricing model, CAPM) и система ее допущений. Систематический риск капитала собственников корпорации (бета). Скорректированный бета (shrunk or adjusted beta): причины и принципы корректировки. Суммовой (lagged) бета. Систематические и несистематические риски на растущем рынке капитала. Принципы анализа ожидаемой доходности на основе модели САРМ на растущих рынках капитала. Сопоставление однофакторных и многофакторных портфельных моделей по входным параметрам. Принципы отражения странового риска в затратах на капитал компаний на растущих рынках капитала. Бета сопоставимых компаний (peer beta), страновой бета. Проблема учета несистематического риска в анализе доходности, ожидаемой собственником корпорации на растущем рынке. Правила оценки средневзвешенных затрат на капитал. Анализ затрат на капитал корпорации со сложной структурой капитала.

Принципы и алгоритм анализа инвестиционных проектов компании. Традиционные методы оценки эффективности проекта и их ограниченность. Модификация классической модели чистой приведенной стоимости: анализ инвестиций «с учетом интересов собственников корпорации» (equity residual approach). Метод скорректированной приведенной стоимости (adjusted present value, APV), его алгоритм и преимущества по сравнению с методом чистой приведенной стоимости. Реальные опционы как компонент инвестиционного проекта. Прикладное значение теории оценки опционов для инвестиционного анализа.

Теоретическая база анализа финансовых решений (модели ММ по структуре капитала и дивидендной политике). Принцип независимости стоимости капитала корпорации от его структуры в работах Модильяни и Миллера. Парадокс Модильяни – Миллера и его практическое значение. Методы обоснования оптимальной и целевой структуры капитала для несовершенного рынка капиталов. Планирование структуры капитала корпорации. Роль анализа структуры капитала в корпоративных финансовых решениях. Современные споры о дивидендной политике: крайние радикалы и практика реального выбора. Сопоставление различных вариантов дивидендной политики и обоснование изменений. Значение моделей анализа политики выплат для компаний на растущих рынках капитала.

Стратегические возможности рынка корпоративного контроля и реструктуризация капитала компании. Рост корпораций и проблема контроля. Анализ мотивов слияний и поглощений: с позиций теорий эффективности, с позиций диверсификации, с позиций агентской теории. Недружественные поглощения и проблема «безбилетника». Анализ операций покупки контроля с позиций эффектов синергии. Анализ эффективности несинергетических слияний и поглощений компаний. Рынок корпоративного контроля в российской экономике. Реструктуризация корпорации и проблема контроля. Разукрупнения корпораций и проблема передачи контроля. Потенциальные источники создания стоимости в процессах разукрупнения.

Развитие корпоративных финансов в современных условиях. Линейная парадигма и теория хаоса. Управление финансами компаний и поведенческие факторы.

Тема 4. Оценка стоимости бизнеса

Теоретические основы оценки компании: понятие, цели, стандарты. Основные подходы и методы оценки стоимости компании. Выбор метода оценки стоимости. Корректирующие процедуры, применяемые в оценке стоимости. Факторы, учитываемые при построении алгоритма оценки стоимости компании.

Регулирование оценочной деятельности в России. Государственное регулирование оценочной деятельности. Нормативные документы, регулирующие оценочную деятельность. Закон об оценочной деятельности в РФ.

Особенности доходного подхода к оценке стоимости компании. Анализ ключевых методов доходного подхода и условия их применения. Модель дисконтированных денежных потоков: содержание и основные этапы оценки. Способы финансовой оценки завершающего потока денежных средств. Метод капитализации прибыли: способы определения средней нормализованной прибыли, ставки капитализации, корректировка стоимости компании с учетом нефункционирующих активов. Понятие избыточной прибыли и ее анализ. Модели капитализации избыточной прибыли.

Общая характеристика и основные методы сравнительного подхода. Подходы к выбору компаний-аналогов. Ключевые рыночные мультипликаторы, используемые при оценке стоимости. Преимущества и ограничения рыночного подхода к оценке стоимости компаний. Связь метода сравнения и оценки на основе дисконтированных денежных потоков.

Методология затратного подхода к оценке стоимости компании. Особенности применения метода балансовой и ликвидационной стоимости, их преимущества и недостатки.

Современные тенденции в развитии методологии оценочной деятельности.

Тема 5. Рынок страховых услуг

Первичные формы страхования. Возникновение морского страхования, страхования от огня и страхования жизни. Два основных исторических пути возникновения страхования: континентальный (принцип взаимопомощи) и британский (принцип пари). Первые законодательные акты, регулирующие страхование. Возникновения страхования на Руси. Страхование в Российской империи. Развитие страхования в советский период. Особенности формирования и развития отечественного страхового рынка на современном этапе.

Страхование как экономическая категория. Социальная роль страхования. Экономическое содержание страхования. Основные функции страхования – рисковая, предупредительная, сберегательная. Формы и методы формирования страхового фонда. Роль страховщиков в инвестиционной деятельности. Воздействие страхования на экономический цикл.

Основные законы страхования: однородность рисков, распределение рисков, разделение рисков. Причины и методы андеррайтинга. Лица, участвующие в страховых правоотношениях. Страховые обязательства. Страховое событие. Страховые премии. Страховой интерес и его формы. Договор страхования. Страховой тариф. Страховое возмещение. Понятия условной и безусловной франшизы, суброгации (регресса), контрибуции. Формирование и поддержание сбалансированного страхового портфеля.

Классификация по объектам страхования: имущество, жизнь, ответственность, предпринимательские риски. Отрасли, подотрасли и основные виды страхования. Обязательная и добровольная формы страхования; основные принципы. Социальное страхование. Сравнительная характеристика российской и европейской классификации.

Основные виды страхования жизни. Страхование от несчастных случаев. Принципы актуарных расчетов в страховании. Методика определения подлежащего выплате страхового обеспечения по личному страхованию. Срочное страхование, пожизненное страхование, смешанное страхование (в связи с дожитием и на случай смерти). «Семейное» страхование. Бонусы в страховании жизни Выкупная стоимость по некоторым видам договоров. Деятельность пенсионных фондов. Пенсионные схемы. Страхование полной потери трудоспособности. Страхование медицинских расходов. Страхование пожизненной ренты. Страхование дополнительной пенсии. Медицинское страхование. Обязательное и добровольное медицинское страхование.

Классификация имущественного страхования по роду опасностей, по форме собственности, по категориям страхователей. Основные принципы методики определения ущерба и страхового возмещения. Обязательные виды имущественного страхования. Страхование экономических рисков: предпринимательских, коммерческих. Договор страхования «от всех рисков» и его исключения. Страхование от убытков вследствие перерывов в производстве. Понятие восстановительного периода в страховании от убытков вследствие перерывов в производстве. Основные виды имущественного страхования. Транспортное страхование. Страхование имущества граждан. Особенности страхования в сельском хозяйстве. Пакетные полисы. Страхование по действительной стоимости. Страхование по системе первого риска. Страхование по системе пропорциональной ответственности. Страхование по восстановительной стоимости.

Основные характеристики гражданской ответственности. Договорная и внедоговорная гражданская ответственность. Основные виды обязательного страхования ответственности в международной практике. Классификация и особенности страхования ответственности. Страхование гражданской ответственности. Страхование ответственности перевозчика. Страхование профессиональной ответственности. Страхование ответственности за качество продукции. Договоры специфического страхования ответственности (страхование ответственности владельцев автотранспортных средств перед третьими лицами и страхование ответственности предпринимателей перед наемными работниками) и объем ответственности страховщика. Договор общего страхования ответственности (страхование ответственности домовладельцев) и его исключения. Виды покрытия по договору страхования ответственности. Размеры страхового возмещения – основные принципы. Схемы «бонус-малус» в европейской практике страхования ответственности владельцев автотранспортных средств. Принцип объективной ответственности.

Основы перестрахования. Основные понятия перестрахования (перестраховная цессия, цедент, цессионарий, ретроцессия, ретроцедент, ретроцессионарий). Основные методы перестрахования: факультативный и договорный (облигаторный). Договоры пропорционального страхования: квотный договор, эксцедентный договор (максимальный возможный убыток). Формы непропорционального перестраховочного покрытия: договор эксцедента убытка и договор эксцедента убыточности. Перестраховочные пулы. Перестраховочные премии.

Организационные формы страхования: государственное, акционерное, взаимное, кооперативное. Порядок создания страховых компаний. Структура страховой компании. Основные проблемы финансовой деятельности страховой компании. Доход от премий. Расходы по урегулированию требований (претензий). Доход от инвестиций, сбалансированность инвестиционного портфеля. Издержки содержания. Расходы по перестрахованию. Маржа платежеспособности. Роль и функции страховых агентов и брокеров. Особенности организации компании Ллойдс. Маркетинг в страховании. Роль информационного обеспечения в страховом бизнесе.

Особенности организации финансов страховщика. Доходы и расходы страховой компании. Страховые резервы и специальные фонды. Финансовые результаты и прибыль от страховой деятельности. Принципы налогообложения страховых организаций.

Необходимость государственного регулирования страховой деятельности. Цели регулирования. Объекты регулирования: страховщики, посредники, полисы, страхователи. Порядок банкротства страховой компании. Роль обществ защиты потребителей. Стремление к интеграции в Европе. Особенности формирования общего страхового рынка в Европе. Директивы ЕС по страхованию. Документы, регламентирующие страховую деятельность в РФ. Особенности российского регулирования страхового рынка и их отличия от европейских принципов регулирования.

Тема 6. Банковский бизнес и банковское регулирование

Структура банковской системы. Функции и роль основных элементов банковской системы. Характеристика типов банковских систем. Критерии их классификации. Особенности банковских систем переходного периода. Иностранный элемент банковской системы и его специфика. Союзы. Ассоциации. Основные количественные показатели, характеризующие состояние национальных банковских систем. Понятие «прозрачности» данных. Центральный банк как ведущий элемент банковской системы. Основные функции центрального банка, его роль в экономической системе страны. Дискуссия о независимости центрального банка.

Банковская система России. Общая характеристика: качественный и количественный аспекты. Функции и роль Банка России в национальной банковской системе. Полномочия Банка России в соответствии с российским законодательством. Создание и регулирование национальной платежной системой. Регулирование совокупного денежного оборота.  Повышение устойчивости рубля, усиление его покупательной способности. Механизмы денежно-кредитного регулирования: современное состояние и перспективы. Надзорная деятельность Центрального банка.

Взаимоотношения Банка России с центральными банками других стран, с международными финансовыми организациями. Присоединение России к Базельским соглашениям по банковскому надзору и их реализация: проблемы, противоречия и перспективы. Основные подходы Базельских соглашений к формированию капитала коммерческого банка, системе управления рисками и рыночной дисциплине(Базель-I, Базель-П, Базель-Ш).

Коммерческий банк как финансовый посредник. Дискуссии о месте коммерческих банков в системе финансового посредничества Понятия банковской фирмы. Классификация коммерческих банков Юридические основы организации коммерческого банка. Организационная структура банка. Банковские группы и холдинги.

Формирование ресурсной базы коммерческого банка. Уставный и собственный капитал. Управление капиталом банка. Проблемы достаточности капитала в свете имплементации Базельских соглашений. Депозитные и недепозитные источники средств. Депозитная политика банка. Управление банковскими пассивами.

Активы банка. Кредитная политика. Инвестиционная политика. Кредитные и инвестиционные инструменты коммерческого банка. Формирование кредитного и инвестиционного портфелей банка и методы управления ими. Подходы к оценке кредитоспособности заемщика. Инвестиционные стратегии банков.

Методы платежей и расчетов в национальных и международных экономических отношениях. Основные формы безналичных расчетов: их преимущества и недостатки. Расчеты, основанные на применении IT-технологий (электронный банкинг, мобильный банкинг, интернет-банкинг).

Забалансовые операции коммерческого банка. Гарантии и поручительства. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые, трастовые операции – экономическая сущность и возможность проведения. Схемы проведения операций. Риски и доходность.

Финансовые результаты деятельности коммерческого банка и ох оценка. Формирование доходной базы и расходной базы коммерческого банка. Проценты и комиссии. Банковская ликвидность: статическая и динамическая.. Обязательные нормативы деятельности коммерческого банка.  Подходы к оценке финансового состояния банка: международный опыт и российская практика. Основные методики оценки.

Организация системы внутреннего контроля и внутреннего аудита. Риск-менеджмента  в коммерческом банке (кредитный риск, риск ликвидности. операционный, валютный, правовой, фондовый  и др. виды рисков). Подходы, принципы, методы проведения. Инструментарий и средства реализации системы риск-менеджмента. Регламенты действий. Методы анализа внешней среды.

Литература

1.      Адамчук Н.Г. Мировой страховой рынок на пути к глобализации. – М.: МГИМО(У); РОССПЭН, 2004.

  1. Алякринский А.Л. Правовое регулирование страховой деятельности в России. - М.: Гуманитарное знание, 1994.
  2. Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг. – М. Юрайт, 2013
  3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М. Олимп-Бизнес, 2008.
  4. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. – СПб. Питер, 2007.
  5. Брюммерхофф Д. Теория государственных финансов. – М., 2002.
  6. Воблый К.Г. Основы экономики страхования. - М.: АНКИЛ, 1993.
  7. Гомелля В.Б. Страхование: Учебное пособие. – М.: Маркет ДС, 2006.
  8. Журавлев Ю.М., Секерж И.Т. Страхование и перестрахование: теория и практика. - М.: АНКИЛ, 1993.
  9. Камынкина М.Г., Солнцева Е.Е. Перестрахование. - М.: ДИС, 1994.
  10. Кидуэлл Д., Петерсон Р., Блэкуэлл Д. Финансовые институты, рынки и деньги. - СПб Питер, 2000.
  11. Колб Р., Родригес Р. Финансовые институты и рынки: Учебник. Пер. с англ. – М.: ДИС, 2003.
  12. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки. – М.: Кнорус. 2010.
  13. Лельчук А.Л. Страхование жизни. – М.: Анкил, 2010.
  14. Манэс А. Основы страхового дела. - М.: АНКИЛ, 1993.
  15. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. – М.: Аспект-пресс, 1999.
  16. Пфайфер К. Введение в перестрахование. - М.: АНКИЛ, 2000.
  17. Райхер В.К. Общественно-исторические типы страхования. - М.: ЮКИС, 1992.
  18. Сплетухов  Ю.А. Страхование ответственности. - М.: Аудитор, 2001.
  19. Сплетухов  Ю.А., Дюжиков Е.Ф. Страхование: Учебное пособие. - М.: ИНФРА - М, 2002.
  20. Страхование: Учебник./Под ред. Л.А.Орланюк-Малицкой, С.Ю.Яновой. – М.: Изд-во Юрайт; 2-е издание, 2012.
  21. Страховое дело: Учебник. В 2 т. (пер. с нем. О.И.Крюгер и Т.А.Федоровой). – Т. 1: Основы страхования / Под  ред. О.И.Крюгер. – М.: Экономистъ, 2004.
  22. Сухов В.А. Государственное регулирование финансовой устойчивости страховщиков. - М.: АНКИЛ, 1995.
  23. Тенденции и перспективы развития страхования в России / Под ред. А.З. Астаповича, И.Б. Котлобовского. - М., 1998.
  24. Турбина К.Е. Тенденции развития мирового рынка страхования. - М.: АНКИЛ, 2000.
  25. Хамильтон К. Личное финансовое планирование. Страхование, инвестиции, пенсии, наследство. М., ИНФРА-М, 2007.
  26. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А., Хованов Н.В. Андеррайтинг личного страхования. С.-Пб., 1997.
  27. Шинкаренко И.Э. Страхование ответственности: справочник. – М.: Анкил, 2006.
  28. Encyclopedie de l’assurance. - P.:ECONOMICA, 1998.