Декан ЭФ Александр Аузан подписал Соглашение о сотрудничестве с Исламским Банком Развития
На семинаре "Актуальные проблемы исламской финансовой модели", состоявшемся 4 июня на Экономическом факультете, декан ЭФ Александр Аузан поставил свою подпись под Соглашением о сотрудничестве с Islamic Research and Training Institute (IRTI, сайт здесь), подразделением Исламского Банка Развития. Документ был привезен в Москву полномочным представителем IRTI г-м Яхья Рухнам. Предполагается, что ЭФ и IRTI будут совместно проводить образовательные семинары по тематике непроцентной финансовой деятельности, вести научную деятельность и публиковать наиболее значимые научные работы.
Подписание состоялось в завершение семинара, на котором выступили четыре докладчика, три от ЭФ МГУ и один от РАНХиГС. Следует отметить, что это первое в России академическое мероприятие, посвященное данной теме. Ранее проводились некоторое количество бизнес-конференций, но никогда - сугубо научных.
На семинаре присутствовало 35 человек, представлявших ЭФ МГУ, РАНХиГС, Финансовый университет, ВШЭ, РЭА им. Плеханова и МГЮА им. Кутафина, а также несколько банков и финансовых компаний. Семинар был проведен на английском языке, что можно считать своего рода репетицией перед проведением полноценных международных конференций.
Основное содержание выступлений
Бекхан Чокаев, РАНХиГС.
«Пруденциальное регулирование исламских и традиционных банков»
Основные выводы исследования:
§ Введение нормативов достаточности капитала помогает в решении проблемы ограниченной ответственности, как для традиционной, так и для исламской финансовой организации (в случае если собственный капитал рассматривается как часть совокупного портфеля). При этом нормативы, установленные для исламских банков, могут быть слабее, чем для традиционных.
§ В случае если собственный капитал исламского банка не рассматривается как часть совокупного портфеля, то проблема ограниченной ответственности усугубляется.
§ По мере роста конкуренции между банками в традиционной финансовой системе ограничения должны становиться более строгими. Наоборот, по мере роста конкуренции между банками в исламской финансовой системе ограничения могут ослабляться.
Бахши Костандян, ЭФ МГУ.
«Сравнение сукук и традиционных облигаций на базе модели Value-at-Risk» (полный текст работы здесь)
Основные выводы исследования:
§ Портфель состоящий только из сукук является более надежным с позиции риска, чем портфель, состоящий только из еврооблигаций.
§ Замена в портфеле еврооблигаций на сукук того же эмитента делает портфель инвестора более надежным с позиции риска, то есть максимально возможные потери портфеля в среднем уменьшаются.
§ Наиболее надежным с позиции риска является смешанный портфель, то есть портфель, состоящий из сукук и еврооблигаций, так как их VaR значения меньше VaR значений портфелей, состоящих только из сукук и только из еврооблигаций.
Нурсултан Абдрашев, ЭФ МГУ.
«Сравнение акций исламских и традиционных банков методом Value-At-Risk» (полный текст работы здесь)
Основные выводы исследования:
§ Утверждение, что портфель, состоящий из акций только исламских банков, будет обладать существенно меньшей волатильностью, чем портфель, состоящий из акций традиционных банков, не подтвердилось.
§ Утверждение, что включение в портфель акций и исламских, и традиционных банков будет нести значительные выгоды диверсификации для инвестора, не подтвердилось.
§ Утверждение, что корреляция между доходностями акций исламских и традиционных банков в большинстве случаев будет отрицательной по причине различия в факторах, воздействующих на котировки акций двух различных по своей сути финансовых моделей, не подтвердилось.
Юлдуз Магомедова, ЭФ МГУ.
«Развитие исламских финансовых институтов в современных условиях»
Основные выводы исследования:
§ Выявлена динамика развития исламских финансовых институтов в мире: на Иран, Саудовскую Аравию и Малайзию приходится свыше 50% всех исламских банковских активов, а доминирующим игроком на рынке исламского страхования является Саудовская Аравия, на которую приходится 48% совокупных взносов по исламскому страхованию. Локомотивом рынка исламских финансов являются исламские облигации, рост которых с 2008 по 2012 г. составлял около 60%, прежде всего, благодаря ключевому игроку - Малайзии.
§ Доказано, что без поддержки правительства и регулирующих органов страны, деятельность исламских финансовых институтов можно охарактеризовать как малоэффективную.
§ Обнаружено, что даже при благоприятной конъюнктуре рынка негативное влияние на развитие исламской финансовой индустрии оказывает «погоня» ряда стран за количественными показателями в ущерб качеству работы.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Организационный комитет:
§ Профессор Мусаев Р.А., ЭФ МГУ им. М.В. Ломоносова
§ Ведущий научный сотрудник Данилов Ю.А., ЭФ МГУ им. М.В. Ломоносова
§ К.ф-м.н. Чокаев Б.В., РАНХиГС
§ Доцент Яндиев М.И., ЭФ МГУ им. М.В. Ломоносова
06 июня 2016